小米IPO传闻风声四起 “十亿赌约”雷军稳操胜券?

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发布时间:2018-01-28 03:18

小米IPO传闻风声四起 “十亿赌约”雷军稳操胜券?

2018-01-27 09:37来源:中国商网-中国商报IPO

原标题:小米IPO传闻风声四起 “十亿赌约”雷军稳操胜券?

中国商报/中国商网(记者 吕途)日前,小米的IPO计划屡被曝出。且不说成功IPO后对企业发展的有力推动,单方面从外界传出的小米较高估值计算,雷军将可能成为新晋首富。

早在2013年,小米创始人雷军曾向格力董事长董明珠发起了一个挑战,即五年内小米营业额没有超过格力则向董明珠支付一块钱。董明珠不但欣然接受了挑战,还将一块钱的“赌资”提到了十个亿。

一转眼,2018年悄然而至,不知董明珠是否还将玩笑般地十个亿放在心上,而雷军缔造的小米则冲着这个“赌约”目标一路高歌猛进。如果小米IPO计划进展顺利,那么不管“赌约“输赢,那时的雷军则更不需要把这份“十亿赌资”看在眼里了。不过,闯关IPO前夕,小米似乎还有着待思考的问题。

业务迎来“舒服”状态

小米IPO的消息一直以来便是“真真假假”,而从日前多家媒体援引知情人士消息称,小米已召开上市启动会,最早将于2018年下半年进行IPO。对于IPO事宜,中国商报记者联系到了小米公司相关负责人,但得到的回复却仍是不予置评。

事实上,早在2014年的一次演讲活动中,雷军就曾提到了小米5年内没有上市计划;到了2016年,雷军在接受相关媒体采访时再次重申了小米不会为了上市而上市,但同时他也松口道“不排斥IPO的可能性”;去年年末,针对小米何时IPO一问,雷军则公开表示会到业务比较“舒服”的时候再IPO。

不难看出,曾经的“5年计划”并不是限制小米的一个时间节点,随着其成为愈发受瞩目的科技公司,IPO进程也顺理成章。且伴随公司业务的触底反弹,小米似乎正在迎来“舒服”的状态。

回顾到小米上一场发布会,小米公司总裁、手机部总经理林斌一上来就介绍到了其2017年第三季度的“战绩”。据他介绍,小米手机第三季度出货量2670万台,同比大增102.5%,重回全球智能手机出货量第五的位置。且前四名分别为三星、苹果、华为、OPPO,前五甲中,小米的增速则是最快的。

在国内智能机市场接近饱和的状态下,海外市场的角逐也在成为重头戏。这其中,小米的扩张也不可小觑,它不仅开始了在西班牙、墨西哥、俄罗斯以及非洲部分地区的市场拓展,其在印度市场的成绩更是斐然。根据科技市场研究公司Counterpoint的最新数据显示,小米去年第四季度印度智能手机出货量份额达到25%,超越三星23%的占有率,使得三星6年来首次丢掉了印度市场销量第一宝座。

除了回暖迅速的手机业务外,值得一提的还有小米的生态链。雷军曾表示小米的生态链包括三层,分别是智能硬件生态链、内容产业生态链和云服务。根据相关数据显示,截止到2017年7月,小米投资了89家生态链企业,其中有16家年销售过亿,至少4家估值超过10亿美元的独角兽公司。其中,小米生态链公司华米科技于近期向美国证券交易委员会(SEC)正式提交了IPO招股书,这也将对小米的估值产生重大影响。

千亿规模估值有点“悬”

有了“舒服”的状态作为铺垫,小米IPO一事也看似更加合理。有消息显示,数十家中外投行已经参与进了这场承销商资格竞标,且有外媒报道称,小米已选定了高盛和摩根士丹利为其今年晚些时候上市的主承销商。

不过,更多具体情况尚未有官方披露,小米的上市地点也随之成为了业内的猜测热点。“小米最佳的上市地点是香港。IPO并非企业的终点,而是新起点,选择适当的IPO地点将会为企业发展带来更多助力。”知名经济学者、财经评论家郭凡礼对中国商报记者表示,“国内IPO市场是以政策驱动,有各种各样的原因导致企业无法上市。而在腾讯带动下,香港对内地互联网企业越来越认可,给予企业较高估值。并且香港股市正在准备实施‘AB’股权架构,对企业的吸引力剧增。”

独立IT、电信分析师付亮也在接受中国商报记者采访时称,小米主打性价比,产品毛利率低众所周知,这种情况下美国与香港将会优先成为其IPO的选择地。且从小米对东南亚市场的布局来看,日后企业更多的操作环节会集中在此,其选择香港上市的机会更多一些。

除了上市地点的选择,针对小米的估值更是惹人遐想。目前来看,外界传闻的估值大致分为三个段位,500亿美元、1000亿美元和2000亿美元。不过,针对2000亿美元的“天价”估值,小米科技投资部的并购业务负责人孙志超已公开在社交媒体上予以了否定。

在付亮看来,小米的千亿估值与雷军的“新首富论”说法未免有些夸张。以小米手机每台2美元的利润来看,其通过较大程度的让利,强调高性价比策略。并且在净化器、电视等产品身上其仍然采用着同样的模式,较低的毛利率使得小米的千亿规模估值想象空间有点“悬”。

事实上,根据上述供应链公司华米科技的估值推算来看,有业内人士已算明了这笔账。目前华米科技的估值在10亿-15亿美元,小米净利润约为华米科技的20多倍,增长速度超过华米科技,如以营收倍率计算,小米的IPO估值应该最高能达到868.5亿美元。不过,如“打包”物联网、智能硬件生态链等一起上市的话,千亿美元的估值也会被实现。无论如何,小米挺进国内互联网巨头之列将不是问题。

上市前夕尚存疑虑

再回到雷军与董明珠之间的“十亿赌约”,在仅剩下不到一年的时间里,单从业绩增长情况来看,小米目前还不敌格力,董明珠的胜算依旧不小。不过,小米如若真能在下半年海外资本市场IPO闯关成功的话,大量资金的注入为小米带来的扩张也不难想象。在这场中国制造与中国创造之间的比拼中,如按长远发展来看,格力输给小米的可能性也是很大的。然而,仅凭目前的小米IPO预测情况而言,判给雷军胜利未免为时过早。 

从专利角度出发,小米近年来“吃”到的专利权官司并不少。可以看到,小米为此在不断提升着自主研发力度,更多地去申请专利,同时也在海外开启了收购专利进程。但需看到,在未确定IPO地点的情况下,就美国而言,其市场极为严格的专利制度下,小米在此上次上市或存在“门槛”。

再从渠道角度而言,可以明显看到,一直专注于线上的小米近期以来在大肆铺设“小米之家”等线下渠道。且就线上端来讲,根据市场研究机构赛诺发布的中国市场2017全年手机销售数据显示,荣耀以5450万台的销量与789亿元销售额,已超越小米问鼎了中国互联网手机第一。在国内手机市场整体线上渠道增速放缓的背景下,当小米失去了绝对的地位优势后,向线下的“重心”更会随之倾斜。不过,相较于其他手机厂商已有的线下规模与布局,加之小米本身产品超低毛利率下沉到线下定价的尴尬处境,这方面的弱势也随之显现。

而从长远来看,郭凡礼还认为,为应对IPO,小米应克服的问题还有很多。企业上市后的责任巨大,必须对每季度营业额的增长和利润做保证。因此小米前期必须要有完整的上市后投资规划,以完成上市后的盈利要求和企业长期发展的保证。此外,小米还应强化治理结构和管理内控,组建一个合理的架构,以保证企业和投资者的关系不影响日后企业的正常运行。返回搜狐,查看更多

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